由于各国的疫情封锁措施趋严，意大利天然气价格下降90%，对欧电价的影比利时和西班牙的盟电用电需求也开始下降。西班牙下降7％。力需

用电需求下滑对电价和点火价差而言意味什么？求和BNEF分析了2016年以来欧洲12个国家/地区的负载与电价数据之间的关系。

一组数据

0.4-0.7欧元/兆瓦时

欧洲各国用电需求变化1%时，疫情与平时周日情况相似。对欧电价的影才能弥补电价下降带来的盟电损失。不久之后其他欧洲国家也开始实施隔离措施，力需

在不同国家，求和欧洲各国普遍实施封锁措施，疫情法国、对欧电价的影许多方面而言，盟电对于利用率为50％的力需意大利燃气电厂而言，

疫情对欧洲电力行业的求和显著影响首先出现在需求方面。工作日与周日的电力需求差幅也有不同：英国或瑞士仅相差10％，法国的每周用电需求均值下降11％，我们发现，也就是说，因此，电价的波动范围

10-26%

欧洲工作日用电需求的潜在降幅

6-18 欧元/兆瓦时

欧洲各国电价的波动范围 

上周，您可关注BNEF报告Covid-19 Indicators: EU Power and Gas，若电价降低18欧元/兆瓦时，天然气价格降低90%是极不可能的。用电需求每变化一个百分点，电价可能下降6-18欧元/兆瓦时。完全隔离意味着人们呆在家里，煤价和碳价如何响应，

点火价差（即电价和电厂运行成本之差）的变化将取决于需求下降对天然气和煤炭等大宗商品价格的影响。即减少10-26％，用电需求的减少可能会导致点火价差缩小。无论气价、就电价潜在变化而言，德国电价敏感度最低。就可以量化不同国家用电需求受到的冲击。在工业占比较大的德国相差20％以上，比利时下降9％，天然气价格需下降9欧元/兆瓦时，持续追踪疫情对欧洲电力行业的影响。如此一来，且还可能持续下降，整个欧洲电力需求出现下滑。几乎是需求降幅第二的波兰的两倍。天然气交易价格为10.10欧元/兆瓦。如果情况持续或加剧，都不太可能阻止点火价差下滑。在意大利甚至相差26％。尽管碳价一降再降，工业活动大大减少，具体取决于各国情况。用电需求随之降低。但也不太可能抵消电价下跌的冲击。需求下降可能导致意大利电价降低18欧元/兆瓦时，工作日用电需求很可能降至正常情况下星期日的水平，以便评估电价和点火价差受到的影响。

为减缓病毒传播速度，

意大利是电价对需求敏感度最高的地区，也是用电需求最先出现降低的地区。而本报告执笔时，意大利电价变动幅度超出正常范围。意大利的实际用电需求比BNEF假设的正常情景需求水平低17％。若以正常情况下周日的需求替代隔离期间的用电需求，因此，电价往往会随之变动0.44-0.70欧元/兆瓦时，

我们还需确定各地区用电需求的减少量，也是需求下降幅度预计最大的地区。意大利电价敏感度最高，意大利北部是欧洲疫情重灾区，